Sans jeu de mot, j’ai bien l’impression que le titre boursier de l’épicier George Weston (WN-TO) est l’un des plus attirants au cours actuel.
Pour une bouchée de pain, soit environ 62$ l’action, vous obtenez:
UNE FRACTION D’UN AUTRE ÉPICIER
Chaque actionnaire de George Weston détient 1.32 actions de l’épicier Loblaw (L-TO). En fait, George Weston Limited possède plus d’actions de Loblaws qu’il n’a lui-même d’actions en circulation. Par conséquent, et en tenant compte que l’action de Loblaw (L-TO) s’échange à environ 33$, la valeur intrinsèque accordée au sous-titre dans l’action de George Weston (WN-TO) est de 43,00$ minimalement.
UNE ENCAISSE BIEN GARNIE
L’encaisse de George Weston est d’environ 10$ par action.
LA POSSIBILITÉ DE MULTIPLIER VOTRE RENDEMENT
Le capital disponible ne restera pas inactif bien longtemps. La direction pourrait par exemple se servir d’une partie des 4 milliards de dollars d’encaisse pour faire une acquisition prometteuse et ainsi augmenter les revenus et les profits de l’entreprise. Comme autre éventualité, un rachat d’actions serait approprié, tout comme le versement d’un dividende spécial.
L’autre moyen envisagé pour créer de la valeur pour les actionnaires serait la privatisation de l’entreprise par la famille Weston. Cette dernière contrôle près de 60% de la société. En vue de fermer le capital, elle devrait verser une prime intéressante à ses actionnaires.
UNE ACTIVITÉ PRINCIPALE OFFERTE À PRIX D’AUBAINE
En soustrayant la valeur des actions de Loblaws et l’encaisse disponible par action au cours actuel, le résultat équivaut à obtenir les Boulangeries Weston pour la modique somme de 9,00$ environ. Il s’agit d’une véritable aubaine que je m’explique difficilement.
Jugez-en par vous-mêmes!
GEORGE WESTON, EN CHIFFRE (WN-TO)
- P/E: 6.05
- EPS: 10.89$
- Dividend: 1,44$
- Payout ratio: Variable, de 20% à 25% selon la politique de l’entreprise.
- Return on equity: 22%
« George Weston limitée est une société canadienne fondée en 1882 dont les activités comprennent la transformation et la distribution. Le secteur Loblaw, qui est exploité par Les Compagnies Loblaw limitée et ses filiales, est le plus grand détaillant de produits alimentaires et l’un des plus importants distributeurs de marchandise générale, de produits pharmaceutiques et de services et produits financiers au Canada. Le secteur Weston Foods est l’un des plus importants fabricants de produits de boulangerie frais et congelés au Canada; il fabrique également des produits de boulangerie congelés et des biscuits aux États-Unis. Weston vise la croissance stable à long terme de ses secteurs d’exploitation en maintenant ses investissements en immobilisations et à un solide bilan, ce qui lui permet de procurer des rendements à long terme à ses actionnaires. Weston Foods se concentre sur le développement des produits sous marques, de faibles coûts d’exploitation et le maintien d’une vaste clientèle, en ayant comme objectif d’être le meilleur fournisseur de produits de boulangerie et de produits laitiers frais. Loblaw est axée sur la vente au détail de produits alimentaires et son objectif est d’être pour les consommateurs canadiens la destination « sous un même toit » pour combler tous leurs besoins courants. »
Que pensez-vous du titre en question? Quelles sont vos impressions?
Commentaires récents